Le 8 avril 1801, une société privée forme le projet de construire un aqueduc et de fournir la ville en eau potable: parmi les actionnaires figurent les Joseph Frobisher, John Gray, Daniel Sutherland, Thomas Schieffelin et Thomas Sewell. La compagnie doit installer un système de captation de l'eau à partir d'une source dans la montagne et un système de distribution dans chaque maison au moyen de tuyaux de bois. C'est à compter de 1805 que la Compagnie des eaux commence à alimenter ses clients (au nombre de 56) habitant presque tous le Vieux-Montréal d'aujourd'hui. Malgré l'attrait du projet, plusieurs difficultés, comme le tarissement occasionnel de la source et les bris fréquents de tuyaux, amènent la fermeture de l'aqueduc en 1816, au moment où nombre de citoyens aménagent leur propre puits ou achètent l'eau aux vendeurs ambulants.Cette dénomination rappelle cet aspect pittoresque de la vie montréalaise du début du XIXe siècle; elle n'a plus de lien avec l'aqueduc auquel elle menait alors puisque depuis le 18 décembre 1978, la partie de cette rue au nord de la rue Notre-Dame se nomme maintenant Lucien-l'Allier.